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21世纪经济报导两个惠普或将待价而沽

来源: 作者: 2019-05-15 05:39:11

半年前一度想分拆、出售PC部门无疾而终后,惠普将成像和打印业务并入个人系统集团,而且打印机部门负责人维奥梅什乔希将从公司离职。背后玄机何在?这很可能是一条断臂求生之路,惠普的电脑和打印机部门可能打包或分别出售,而剩下业务则面临更多选择。

拥有1260亿美元年收入和35万名员工的惠普,在去年获得70亿美金利润的同时,股价却长期不足500亿美金,这是股东们所难以容忍的,这家70岁的企业终究走到了一个历史的十字路口。

草原沙漠化一样的行业衰退

打印机部门多年来一直是惠普的现金牛,收购康柏前,乃至一度占公司利润的八成;而份额位居全球的电脑业务多年来一直是惠普的瘦狗业务,本身盈利能力不强,却舍不得像IBM那样卖掉,似乎只是为了维护客户关系。这两大部门2011年的总销售额为650亿美元,占据惠普营收的51%。

为何这次是金牛+瘦狗合并?惠普今年一财季财报已经告知了我们部分答案:该季惠普营收300亿美金,同比下降7%,净利润14.68亿美元,同比下滑44%。其中个人系统销售额下落15%,老金牛打印业务销售额同比下滑7%!

没错,这头养育了惠普服务器、存储、软件和服务等业务单元的金牛再也跑不动了,而这将是一个完全的拐点。

出色的技术积累、垄断性的市场地位、优良的品牌口碑、全球化的运营络这些要素对一个企业的产品何其重要,何况兼备?惠普的打印机业务就具有这样傲人的优势。如IDC近报告,惠普的打印机全球市场份额依然高达41%,是第二名佳能的两倍,是第二和第四名之和!这一度是惠普打印机笑傲江湖、难以被打败的资本。

但金牛还是迎来了敌人,草原沙漠化一样的行业衰退。随智能、平板电脑日趋普及,人们愈来愈不需要打印照片,企业的电子化办公也让打印需求缓慢减少,打印机市场迎来了一种难以逆转的长时间拐点。

2011年,打印机整体市场销量仅增长0.7%,美国打印机市场2011年萎缩9%、惠普下降12%。即便是在中国这样一个成长性市场,2013年打印机销量也将从650万台下降到589万台惠普赖以赚钱的墨盒等耗材收入也开始进入下落通道,耗材销售额占到惠普打印机与成像部门总收入的三分之二以上。

是的,这让人想起多年前的索尼随身听、柯达彩卷和不久之前诺基亚的塞班系统。这种情况下,多年的金牛业务打印机正在加速成为瘦狗。

留下谁养育明星和幼童业务?

当金牛业务打印机面临拐点时,瘦狗业务电脑的日子更为危险。在该市场,高端方面受苹果iMAC、Air和iPAD的严重侵犯,低端遭到戴尔、联想、Acer和华硕的激烈竞争,全球市场份额在2011年损失严重。

摩根大通在2月中旬预测,联想可能在2012年第三季度或第四季度超出惠普,跃居全球大PC厂商如果计算iPAD,苹果出货量其实已超过惠普。细分到中国,惠普的市场份额已跌落到市场第五位,区区5.3%!

此时的电脑业务,已变成惠普负担,单独卖掉都未必有适合买家,电脑和打印机部门的合并,不得不让人猜测打包卖掉的潜台词。

惠普的明星业务和幼童业务在哪里?软件部门财季营收9.46亿美元,同比增长30%;金融服务部门财季营收9.50亿美元,同比增长15%但是总量实在太小。云计算、移动互联等幼童业务前景未明,惠普都是追逐者。

这时候,惠普有几头金牛来培育明星和幼童业务?企业级设备(包括服务区、企业和存储3大主要部分)、IT服务和打印机是惠普的3大金牛。财季,惠普服务部门营收86.26亿美元,同比增长1%;企业级设备部门下落10%,二者情形并不比打印机好多少,都是市场追赶者。比如,其服务远不如IBM,公司总市值都不如一家专门做存储的EMC,其企业更是难以动摇思科的霸主地位

但是,3者注定要卖掉一个的话呢?惠普重组后,打印机和电脑为主的业务将可以视作比较独立的产品部门,剩下部门则是解决方案部门,前者既有企业客户也有终客户、但较容易独立提供给客户,后者主要是面向企业客户、整合才有竞争力,目前还没有到行业拐点。这时候,牺牲打印机部门是较好选择,犹如当年IBM先后卖掉PC、硬盘等部门。

就像分割出卖的鱼,重组后的惠普也会产生更大交易价值。其中,PC和打印机等鱼头固然肉少,但对联想、华硕、3星等在美国市场缺少份额的厂商来说,做得好的话也算一锅好汤。

而剩下的企业级业务,尚算是比较肥美的鱼肉,可以轻装上阵,和IBM、Oracle们奋力一搏。而有传言说,市值约1500亿美金的Oracle有望收购市值不足500亿美金的惠普,分拆后Oracle也有更强意愿吃掉这一半鱼身了,也对惠普的股东们更具价值。

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