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猫眼IPO招股书解读业绩高速增长营收结构

来源: 作者: 2019-05-14 22:58:44

猫眼赴港IPO再获新进展:据媒体报道,猫眼文娱不久前已经通过港交所聆讯,快于本月内上市。猫眼在港交所站公布聆讯后资料集,表露了截至2018年9月30日的前三季度事迹。

招股书资料显示,猫眼主营业务无论是娱乐票务还是文娱内容服务领域,都保持着显著的优势,出现出多线业务发展、财务数据向好、事迹快速增长的趋势。

即将登陆资本市场的猫眼,也引发媒体普遍关注,这家公司发展速度之快令人瞩目,其事迹增长情况、业务变现能力,自然也成为媒体关注的焦点。

事迹高速增长,整体营收结构稳健均衡

招股书中,1.346亿的平均月度活跃用户、61.3%的电影票务市场份额、服务电影院票房产出占中国总票房99.7%,均标志着猫眼已经成为国内的互联娱乐服务平台。

除此之外,年三年,猫眼营业收入一直处于高速增长状态,三年营收数据分别为5.97亿元、13.78亿元、25.48亿元,年均复合增长率达106.6%;2018年前9个月的营收达到30.6亿元,比上年同期增长了99.6%。

在各项主营业务收益增长的同时,猫眼整体营收结构也在不断优化。猫眼的主要收入来源为娱乐票务服务、娱乐内容服务、娱乐电商服务、广告服务及其他。

虽然电影票务收入目前依然占据猫眼营收的主要部分,增长比率稳定在50%以上,但其比重在逐年下降,业务结构不断优化。如截至2018年9月30日,猫眼电影票务业务九个月的收入较去年同期9.81亿元增长至17.81亿元,在整体收入结构中的占比,却从去年同期的63.9%下降到了58.2%。

值得注意的是,猫眼的其他主营业务增长迅猛,如截至2018年9月30日止九个月的猫眼的文娱内容服务收入较去年同期4.11亿元增长至9.10亿元,在整体收入结构中的比重从26.8%上升到了29.8%;此外,截至2018年9月30日止九个月的猫眼的广告及其它服务收入,较去年同期0.51亿元增长至1.60亿元,在整体收入结构中的比重,也从3.3%上升到了5.2%。

这意味着,猫眼对于电影票务这一单一主营业务的依赖性在逐步下落,娱乐内容服务、文娱电商服务、广告及其它服务等成长型业务正在成为现金牛业务,收入占比逐步扩大,公司整体收入结构更加均衡稳健。

业务多点开花,盈利能力强劲

在营收稳步增长的同时,招股书中还显示,猫眼的盈利能力也在逐年爬升。2015~2017年,猫眼的毛利润大幅增长,毛利率也持续爬升,毛利率分别为50.0%、64.4%、68.4%,增速分别为197%和96%,连续两年实现近翻番增长。

猫眼2018年前9个月的营收到达30.6亿元,比上年同期增长了99.6%。增长主要由于文娱票务及文娱内容服务所得收益增加导致。其中,文娱内容服务成为主要新增盈利来源,所得收益由2016年的3.37亿元大幅增至2017年的人民币8.52亿元,增长幅度达152.7%;截至2018年9月30日,猫眼九个月的内容服务业务所得收益达人民币9.10亿元,较2017年同比增长121.5%。

另外,猫眼提供的上预订卖品、销售衍生品及影院会员等娱乐电商服务,也带来越来越多的盈利。招股书显示,猫眼娱乐电商服务所得收益,由2016年的人民币0.16亿元大幅增至2017年的人民币1.27亿元;截至2018年9月30日,猫眼九个月的娱乐电商服务所得收益达人民币1.60亿元,较2017年同期同比增长83.0%。

猫眼的广告服务及其它所得收益,也由2016年的人民币0.65亿元增至2017年的人民币0.79亿元,增幅达21.5%;截至2018年9月30日,猫眼娱乐九个月的广告服务及其它所得收益达人民币1.60亿元,较2017年同期同比增长216.0%。

可见,猫眼在文娱产业链中融会的愈来愈深,已是从文娱票务服务、文娱内容服务到衍生品、卖品预售等娱乐电商服务的一站式文娱服务平台,多元化业务布局使猫眼具有把握生态系统中所产生的商业机遇的能力,并能拓展到文娱产业链及各种文娱形式内容中极具吸引力的业务领域,为其带来更多增长点。。

中国已是世界第二大文娱市场。而且,近年来互联及科技不断发展,人们的消费能力迅速提升,对娱乐的追求更丰富多样,电影及娱乐服务市场前景巨大。毫无疑问,中国文娱产业的黄金期已经到来。

对于多线业务齐头并进、造血能力强劲的猫眼来讲,将是一个机遇与挑战并存的未来。随着猫眼市场份额的不断提升、在文娱内容服务特别是内容宣发领域地位的进一步巩固,和平台规模经济带来的本钱优势,猫眼的营收增长、盈利状况将会有更好的表现。

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