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从财报看走势运营商未来哪家强

来源: 作者: 2019-05-15 04:31:19

3月下旬,我国三大运营商先后发布了2015年财报。从数据上看,运营商2015年在营收和利润上都表现平平。这主要受当前电信市场环境的影响,在用户饱和、OTT冲击、提速降费、营改增等众多因素的影响下,运营商的增长放缓甚至下滑已成为常态。未来,在运营商真正实现转型找到新赢利点之前,这一趋势仍将持续。

而值得关注的是,尽管3大运营商的财报平淡无奇,但在财报背后却隐藏着三家运营商不同的转型策略。今天方向的差异极可能决定3家运营商未来命运的不同。

行业常量:营收微增,利润下滑

从3大运营商的财报数据看,中国移动2015年实现营收6683.4亿元,同比增长2.6%,净利润1085.4亿元,同比下落0.6%。中国电信2015年营收3312.02亿元,比去年增长2.1%;净利润200.54亿元,比去年增长13.4%。中国联通2015年营收2770.5亿元,比上年下降2.7%;净利润105.6亿元,比上年下降12.4%。

需要注意的是,由于2015年三大运营商都向铁塔公司出售了铁塔资源。因此,这部份短期收益对运营商的利润做出了不小的贡献。具体来说,铁塔为中国移动贡献了101亿元利润,中国电信39.37亿元,联通35亿元。如果除去这些收益,三大运营商的净利润增长均为负值。

毫无疑问,出现这样的局面与电信市场如今面临的大环境息息相关。三大运营商均对增长乏力表态,可以总结为互联对传统通信行业影响延续加大和监管政策产生变化,如营改增提速降费和流量不清零等。

行业变量:三家2016年将削减804亿资本支出

三大运营商在业绩会上不约而同地表示,2016年将大幅削减资本支出。其中,中国移动预计2016年资本开支为1862亿元。其中4G络开支757亿元,有线宽带112亿元,传输390亿元。这是2013年中国移动创纪录的2151亿元资本开支后连续两年下降。2014年资本开支为1956亿元,其中4G络开支为791亿元。

2015年,中电信资本支出为1090.94亿元,较2014年的人民币768.89亿元增长达41.9%,主要用于加大4G和光宽络投资。2016年中国电信资本开支将下落11%,为970亿元,如果没有大型建设,资本开支在明后年还将继续下降。

中国联通在2015年的资本开支是1388.8亿元,远远超过此前1000亿元的规划。预计2016年资本开支将减少589亿元至750亿元,其中4G资本开支为299亿元,2/3G资本开支为69亿元。其他方面,传输部分213亿元,固宽带及数据169亿元。

在笔者看来,3大运营商2016年削减资本开支的原因是4G投资的高峰已过。另外就是营收增长放缓,需要进一步降低成本。综合来说,2016年三大运营商将削减804亿资本支出。

中国移动:传统业务,新业务希望

虽然三大运营商在财报上的表现都很平庸。但仔细分析财报数据,不难看出,3家运营商在转型上还是存在差异的。

中国移动仍是运营商中当之无愧的霸主,而这样的地位有望在短期内延续。虽然营收数据不乐观,但2015年中移动收入实现了结构性的翻转:数据业务收入达3034.25亿元,首次超过语音业务收入(2618.96亿元),占通信服务收入的比重上升至52%,而语音业务收入则同比下落了16.5%。

而这主要得益于中国移动在4G上的一骑绝尘。2015年,中国移动在4G发展上全面发力,已建成全球规模、络质量的4G络。4G基站总量约110万个,覆盖人口超过12亿。用户发展也创造了中国移动历史上的新纪录,年内净增4G用户超过2亿,4G用户总数超过3亿,中国移动已成为全球4G客户范围的运营商。4G用户DOU达到整体移动客户DOU的2.2倍,反映出4G对流量强大的带动作用。

而在固宽带方面,中国移动过去一年可谓开疆拓土,全面发力。依靠低价策略,中移动宽带用户数实现了快速增长,目前较联通的用户数差距,已拉近到不足1700万户。

另外,在数字化服务领域,中国移动集团成立了咪咕公司、互联公司、物联公司、车联公司等专业机构打造自主核心能力;设立创新产业基金,通过资本运作方式拓宽合作,向生态平台型运营商转变。

总结来说,中国移动在传统通讯服务领域仍具有不可撼动的优势,而这类优势将在未来短期内持续发酵。而在3大运营商中,中国移动在管理和文化上又是开放的,接近互联的。因此,在发展新兴业务方面,中国移动的希望也。

中国电信:4G进入快车道,新业务积极布局

而在中国电信方面,尽管受到流量不清零政策影响,全年上流量收入仍达到人民币478亿元,同比增长40%,增幅行业,上总流量同比翻番,其中4G流量占比大幅提升,达到51%,4G用户每月户均流量达到751MB,同比增长25%。虽然中国电信的4G数据难以与中国移动相提并论,但过去1年中,中国电信通过落地4G+、六模全通等行之有效的政策,显然在4G发展上已行入快车道。

中国电信将2015年业绩的功劳记在新兴业务上。2015年,中国电信新兴业务收入同比增长约20%,收入贡献持续增强。中国电信2015年重点互联运用持续规模发展。2015年翼支付活跃用户已超过4000万户,交易额超过人民币7700亿元,同比翻番,同时积极探索互联金融领域;易信产品差异化能力进一步增强,嵌入支付、红包、生活服务等应用,2015年底注册用户突破2亿户;爱WiFi进一步整合自有WiFi资源,拓展热点资源及商家合作,2015年月活跃用户到达1000万户。

中国联通:期待反弹,董事长是变量

在中国联通方面,由于错过了4G发展的先机,财报表现不佳,但从基础络能力、用户业务结构这两个大的维度看,联通开始出现了正向增长。

通过2015年这类超常规的资本开支和电信联通深度合作运作,联通在移动络上的差距被缩短,预计随着LTE三期工程的完工,4G基站保有量将会接近90万个;在固方面,通过大规模实施光纤宽带络建设和全光络改造,联通固宽带端口到达1.65亿个,FTTX端口占比达到93%。

在用户范围来看,虽然用户数在减少(丢掉了1426万用户),但挤掉的都是水分。以2月份的数据来看,联通4G用户新增538.1万,累计达5480.2万;移动出账用户数净增33.5万,累计达2.57826亿。

从业务角度来看,中国联通正在从话音短信等传统业务迅速转变为移动流量,在去年移动数据流量达到6958.3亿MB。有一个数字更让人欣喜,那就是去年4G每个月每户平均消费(ARPU)在80元以上,月均流量消耗1.2G。

当然,物联、互联数据中心(IDC)与云计算、大数据、信息通信科技(ICT)、智慧城市等创新业务热点领域,联通也在全面优化整体布局,统一规划平台建设,理顺运营体系,打造持续增长的新动力。去年,IDC及云计算业务实现收入70.7亿元,同比增长37.5%;ICT业务收入到达人民币43.3亿元,同比增长24.9%。

总的来说,中国联通在沉寂了一年以后,期待触底反弹。而中国联通未来发展的一个重要因素不容忽视,那就是董事长王晓初。王晓初在中国电信履职期间,为中国电信步入正确的车道做出了不可磨灭的贡献。他能否带领联通突出重围,值得期待。

面对行业微利的现状,三家运营商都谋求转型,而在转型的方向和步骤上又存在不同。其中,中国移动依然有地气,且有条不紊;而中国电信则力图发挥优势资源,以巧取胜;中国联通则有赖于新领导的智慧,需要卧薪尝胆。希望2016年运营商能交出更加靓丽的答卷。

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